La Banque centrale européenne (BCE) a laissé, jeudi 5 juin, son principal taux inchangé à 4 %. Le taux de refinancement, qui détermine le coût du crédit pour les particuliers et les entreprises, est maintenu à ce niveau depuis exactement un an. La Banque d'Angleterre, qui se réunissait également jeudi, a aussi maintenu son taux, à 5 %.

Le président de l'institution monétaire de Francfort, Jean-Claude Trichet, doit expliquer le choix du conseil de politique monétaire lors d'une conférence de presse à partir de 14 h 30. Son message sera décortiqué, alors que le marché s'attend à ce qu'il durcisse le ton sur les risques inflationnistes. Le Français va aussi dévoiler les nouvelles projections de croissance et d'inflation de la BCE, très attendues par le marché car susceptibles de donner des pistes sur la politique monétaire future en zone euro.

POSITION INCONFORTABLE

La BCE reste dans une position inconfortable. Face aux tensions sur les prix alimentées par le pétrole cher – contre lequel elle ne peut rien – et les risques d'une spirale inflationniste, elle ne peut pas abaisser ses taux pour soutenir une économie en perte de vitesse. Mais une hausse de taux, "possible" dans les mois à venir, estime jeudi la banque UBS, est toutefois risquée. La crise financière pourrait encore avoir des répercussions sur l'économie européenne, étonnamment résistante jusqu'ici, et les trimestres à venir menacent d'être moins bons que le premier, qui a affiché une croissance de 0,8 %.

Au final, le BCE va continuer à attendre, sans toucher à ses taux avant de longs mois. Une position qui a reçue cette semaine la bénédiction à la fois du Fonds monétaire international et de l'OCDE (Organisation pour la coopération et le développement économiques). Si la conjoncture se dégrade fortement en cours d'année, freinant la pression sur les prix, alors la BCE pourrait éventuellement réduire son taux au quatrième trimestre, estiment de nombreux économistes.